Inflation en zone euro : la BCE face à un nouveau tour de vis
L'inflation a atteint 3,3 % sur un an en août dans la zone euro, son plus haut niveau depuis trois ans, selon une première estimation d'Eurostat publiée ce mardi. Cette accélération, qui fait suite à la remontée des prix de l'énergie liée au conflit au Moyen-Orient, conforte les attentes d'un nouveau durcissement de la politique monétaire de la Banque centrale européenne (BCE) la semaine prochaine.
Pourquoi l'inflation repart-elle à la hausse dans la zone euro ?
La hausse des prix au sein des 21 pays partageant la monnaie unique a grimpé à 3,3 % en août, contre 2,9 % en juillet, son plus haut niveau depuis septembre 2023. Cette nette accélération, conforme aux prévisions des économistes interrogés par Bloomberg, s'explique par la nouvelle flambée des prix du pétrole observée depuis la reprise des hostilités entre les États-Unis et l'Iran début juillet.
Selon Eurostat, la hausse des prix de l'énergie dans la zone euro a ainsi accéléré à 14,3 % en août, contre 10,3 % le mois précédent. Les prix des biens industriels ont participé plus modestement au mouvement, ressortant en hausse de 1,2 %, contre 0,9 % en juillet. À l'inverse, les prix des services ont décéléré à 3 %, tandis que ceux de l'alimentation se sont maintenus à +1,2 %. L'inflation sous-jacente, qui exclut les prix des biens les plus volatils, a légèrement ralenti à 2,4 % sur un an.
L'impact des tensions géopolitiques sur les prix
En mai dernier, l'inflation dans la zone euro avait déjà atteint un pic à 3,2 % dans le sillage du conflit au Moyen-Orient, avant de redescendre sous la barre de 3 % grâce à un apaisement temporaire des prix du pétrole. Mais l'échec de l'accord négocié entre Téhéran et Washington pour tenter de mettre fin à la guerre en cours depuis fin février a relancé les tensions sur les prix des carburants.
Cette situation rappelle, s'il en était besoin, la fragilité de notre économie face aux chocs extérieurs. La France, comme ses partenaires européens, subit de plein fouet les conséquences de l'instabilité internationale, et les ménages, notamment les classes moyennes, sont les premières victimes de cette flambée des prix.
La BCE va-t-elle relever ses taux la semaine prochaine ?
Selon les économistes, la remontée de l'inflation ne fait qu'accroître les attentes d'un durcissement de la politique monétaire conduite par la BCE. Celle-ci, qui avait procédé en juin à sa première hausse de taux depuis 2023, portant son taux de référence à 2,25 %, devrait récidiver lors de sa prochaine réunion de politique monétaire programmée la semaine prochaine.
Mais elle pourrait ne pas s'arrêter là, avance Kamil Kovar, économiste en chef pour la zone euro chez Moody's Analytics, pour qui « la probabilité d'une hausse supplémentaire des taux en décembre a augmenté à 50/50 ». Plus circonspect, l'économiste Leo Barincou d'Oxford Economics juge qu'« il est trop tôt pour tabler sur une troisième hausse de taux » en fin d'année, étant donné que l'inflation sous-jacente reste pour le moment contenue.
Quelles perspectives pour la politique monétaire européenne ?
Sans se risquer non plus à trancher, Bert Coljn, économiste de la banque ING, estime que ces chiffres, avec une inflation sous-jacente qui reste « étonnamment » modérée, « ont de quoi nourrir un débat intéressant quant à une potentielle hausse supplémentaire des taux », au-delà de celle attendue en septembre, qui semble plus que jamais inévitable.
La BCE, gardienne de la stabilité des prix en zone euro, doit composer avec le risque de casser une croissance toujours fragile au sein du bloc si elle relève trop fortement ses taux d'intérêt directeurs. Un équilibre délicat, qui mérite une gestion rigoureuse et responsable, loin des improvisations idéologiques.
FAQ : Inflation et BCE, ce qu'il faut retenir
Quel est le taux d'inflation actuel dans la zone euro ?
L'inflation a atteint 3,3 % sur un an en août, son plus haut niveau depuis trois ans, selon Eurostat.
Pourquoi l'inflation augmente-t-elle de nouveau ?
La hausse des prix de l'énergie, liée au conflit au Moyen-Orient, a accéléré à 14,3 % en août, tirant l'inflation globale vers le haut.
La BCE va-t-elle augmenter ses taux ?
Une hausse des taux est attendue lors de la prochaine réunion de la BCE la semaine prochaine, avec une possible hausse supplémentaire en décembre, selon certains économistes.